Was ist Inflation?

• Inflation bedeutet steigende Preise und sinkende Kaufkraft des Geldes.
• Sie entsteht durch zu hohe Nachfrage bei gleichzeitig zu geringem Angebot.
• Notenbanken steuern die Geldmenge und beeinflussen so die Inflation.
• Ziel der Notenbanken: Preisstabilität mit ca. 2 % Inflation.
• Eine leichte Inflation ist gut für die Wirtschaft, eine hohe Inflation schadet Sparer*innen.

In einer Marktwirtschaft ändern sich die Preise von Waren und Dienstleistungen ständig, mal wird etwas teurer, mal billiger. Dabei spricht man noch nicht automatisch von Inflation. Die Bedeutung der Inflation ist vielmehr, wenn nicht nur einzelne Produkte teurer werden, sondern das allgemeine Preisniveau steigt. Es werden also viele Produkte am Markt gleichzeitig teurer.

Inflation entsteht meist dann, wenn die Nachfrage nach bestimmten Gütern oder Dienstleistungen das Angebot derselben übersteigt. Notenbanken haben darauf einen maßgeblichen Einfluss, da sie die in Umlauf befindliche Geldmenge steuern. Wächst die Geldmenge in einem Land schneller als die Produktion, steigt die Nachfrage nach Waren und Dienstleistungen an. Dadurch erhöhen sich schließlich die Durchschnittspreise, da die Nachfrage das Angebot übersteigt.

Die Preise steigen und die Waren werden noch schneller gekauft, bevor sie noch teurer werden. Die Erwartung steigender Preise kann sich in weiterer Folge auch auf andere Waren übertragen, weshalb diese dann auch schneller gekauft werden. Das kann dazu führen, dass Geld nicht mehr gespart, sondern schnell ausgegeben wird und sich die in Umlauf befindliche Geldmenge weiter erhöht. Notenbanken können dabei aber mit verschiedenen Maßnahmen gegensteuern (mehr dazu im folgenden Abschnitt).

Die Notenbanken reagieren auf zu hohe bzw. zu niedrige Inflationsraten, da ihr oberstes Ziel die Preisstabilität ist. Unter Preisstabilität versteht man dabei die gleichbleibende Kaufkraft des Geldes, wobei aber nicht eine Inflation von 0 % angestrebt wird. Vielmehr wird das Ziel verfolgt, die Inflation der Verbraucherpreise bei ca. 2 % zu halten, da dieses Ausmaß an Teuerung für eine Wirtschaft notwendig ist, um zu wachsen und zu expandieren.

Gewährleistung der Preisstabilität

Das vorrangige Ziel der Notenbanken ist also die Gewährleistung der Preisstabilität – allerdings können sie die Preise nicht direkt kontrollieren. Sie verfügen aber über ein Set aus verschiedenen Maßnahmen, um die Inflation zu senken (restriktive Maßnahmen) oder anzuheben (expansive Maßnahmen). Dabei können sie beispielsweise über ihre Zinspolitik die in Umlauf befindliche Geldmenge steuern, da sie damit die Ausgaben- und Sparentscheidungen von Haushalten und Unternehmen beeinflussen. Erhöhen sie den Leit- bzw. Einlagezins, werden Kredite teurer und gleichzeitig wird es attraktiver, Geld in verzinste Anlageformen zu legen.

In weiterer Folge wird dadurch – wenn auch zeitverzögert – die konjunkturelle Aktivität gedämpft und die Inflation sinkt. Dass eine hohe Inflationsrate, wenn diese erst einmal vorhanden ist, nur langsam wieder sinkt, wusste auch der ehemalige Bundesbank-Präsident Karl Otto Pöhl, der sagte: „Inflation ist wie Zahnpasta: Ist sie einmal aus der Tube, bekommt man sie nur schwer wieder hinein.“

Gemessen wird die Inflation zumeist über die Veränderung des Verbraucherpreisindex (VPI). Der Index wird mithilfe eines Warenkorbes berechnet, der in einem bestimmten Jahr festgesetzt wird und einen durchschnittlichen Haushalt repräsentieren soll. Dabei wird bei der Berechnung die Preisentwicklung von Produkten, die der durchschnittliche Verbraucher regelmäßig oder öfter konsumiert, wie zum Beispiel Nahrungsmittel oder Strom, stärker gewichtet.

Luxusgüter fallen weniger ins Gewicht

Andere, für die Volkswirtschaft eher unwichtigere Güter wie beispielsweise spezielle Luxusartikel fallen dabei weniger ins Gewicht. Berechnet wird die Veränderung der Preise der im Warenkorb befindlichen Güter entweder im Vergleich zum letzten Quartal oder im Vergleich zum Vorjahr. Die Berechnung der Preissteigerung gegenüber dem Vorjahr ist dabei meist aussagekräftiger, da saisonale Schwankungen berücksichtigt werden. Beispielsweise können die Preise verschiedener saisonabhängiger Dienstleistungen wie Hotelübernachtungen von Monat zu Monat schwanken, weshalb man den heutigen Preis mit jenem desselben Monats im Vorjahr vergleicht.

Gesamt- und Kerninflation

Außerdem unterscheidet man bei der Berechnung zwischen Gesamt- und Kerninflation. Während bei der Gesamtinflation die Preissteigerung aller im Warenkorb befindlichen Güter und Dienstleistungen berechnet wird, werden bei der Kerninflation die Preise von Energie und Lebensmitteln herausgerechnet, da diese Preise sehr schwankungsintensiv sind und die berechnete Inflationsrate verzerren können.

Sowohl Gesamt- als auch Kerninflation geben zwar einen eindeutigen Wert der Preissteigerung an, die Höhe der Inflation wird von den Konsument*innen aber dennoch unterschiedlich wahrgenommen. Ein Grund für die Abweichungen der „gefühlten Inflation“ zur gemessenen Inflation ist die Tatsache, dass im Warenkorb, der zur Inflationsmessung herangezogen wird, sowohl Produkte des täglichen Bedarfs (wie Lebensmittel) als auch langlebige Konsumgüter (wie Autos) enthalten sind.

Die Wahrnehmung von Preisveränderungen ist dabei für die Waren des täglichen Bedarfs höher als diejenige für langlebige Konsumgüter, einfach weil diese viel öfter gekauft werden. Damit liegt die gefühlte Inflation höher als die gemessene, wenn die Preise für Waren des täglichen Bedarfs stärker steigen als jene von langlebigen Konsumgütern (und umgekehrt).

Inflation per se ist nichts Schlechtes, da ein gewisses Maß an Teuerung notwendig ist, damit die Wirtschaft eines Landes wachsen und expandieren kann, weshalb die Notenbanken ihr erklärtes 2-Prozent-Ziel haben. Außerdem profitieren zum Beispiel alle Bürger*innen eines Staates, die Schulden haben, da die Geldentwertung nicht nur dazu führt, dass man sich weniger leisten kann. Auch die angehäuften Schulden werden dabei weniger Wert. Im Gegensatz dazu entwertet eine hohe Inflationsrate aber angehäufte Ersparnisse, wenn die reale Verzinsung (nominaler Zins minus Inflationsrate) negativ ist.

Wie vorhin erklärt, liegt das Inflationsziel der EZB bei ca. 2 %, damit die Volkswirtschaft wachsen kann, weshalb eine Inflationsrate von 0 % nicht gewünscht ist. Was aber viel verheerender für eine Wirtschaft ist als kein Wachstum, ist negatives Wachstum oder ein dauerhaftes Absinken des Preisniveaus, was auch als Deflation bezeichnet wird. Dieses kann zu einer konjunkturellen Abwärtsspirale (Deflationsspirale) führen: